अचल संपत्ति और कारोबार का आकलन करने के लिए आय दृष्टिकोण। आय दृष्टिकोण के आवेदन

, संगठन, व्यापार ही है, जिसमें दृढ़ संकल्प की लागत आर्थिक लाभ जो भविष्य में होने की संभावना है के रूपांतरण द्वारा किया जाता है की संपत्ति आय दृष्टिकोण संपत्ति मूल्यों में मूल्यांकन के तरीकों की एक पूरी संयोजन है। इस दृष्टिकोण के सैद्धांतिक नींव काफी समझाने है। निवेश मूल्य पल में भविष्य के लाभ है, जो प्रतिफल दर है, जो निवेश के जोखिम का एक प्रतिबिंब है पर छूट का मूल्य है।

यह उचित और उपयुक्त किसी भी उत्पादन और वस्तु मौजूदा व्यवसायों के संपत्ति की बिक्री, साथ ही अपने व्यवसाय प्रदान की में इस्तेमाल सकारात्मक लाभ उत्पन्न करने के लिए है। कारोबार में निवेश के जोखिम की भयावहता का अनुमान द्वारा प्रदर्शित किया गया है छूट दर। एक भूमिका है कि आर्थिक दृष्टि से, अब वापसी की दर जोखिम निवेश वस्तुओं की तुलनीय स्तर में निवेश की गई पूंजी पर निवेशकों के लिए आवश्यक खड़ा है, या यह मूल्यांकन के समय में तुलनीय जोखिम के साथ वैकल्पिक निवेश पर प्रतिफल की दर है।

विशेषताएं

वापसी और लाभ की दर - के बाद से यह लागत के हर महत्वपूर्ण निर्धारक का मूल्यांकन करने के लिए आवश्यक है व्यवहार में आय दृष्टिकोण के आवेदन, काफी मुश्किल काम है। जब इन तकनीकों का उपयोग कर कंपनियों का मूल्यांकन, आप कंपनी का कुल कारोबार की लागत सहित प्रमुख तत्व है, जो लाभ, लागत और जोखिम प्रत्येक व्यक्ति के सदस्य द्वारा बनाई गई हैं कि पर सीधा प्रभाव पड़ता है के सभी की एक गहन विश्लेषण के लिए सुनिश्चित हो की जरूरत है।

करने के लिए आय दृष्टिकोण एक व्यापार मूल्य अक्सर प्रयोग किया जाता है। उदाहरण के लिए, अधिग्रहण या विलय के मामले में है, तो इस विधि में अधिक बार लागत या बाजार के लिए किया जाता है। अनुलग्नक खरीदार राजधानी अब उम्मीद है कि शुद्ध नकद भविष्य में प्राप्त किए जाने से बहती है, जो नहीं किया जा सकता है माना जाता है, की गारंटी के रूप में वे कुछ जोखिम की विशेषता है के साथ किया जाता है। आय दृष्टिकोण बाजार आधारित दृष्टिकोण के उपयोग के लिए, कि में मूल्य के इन महत्वपूर्ण निर्धारकों का मूल्यांकन करने के लिए आम तौर पर, मूल्य-आय अनुपात, या एक पूर्वव्यापी अवधि के लिए किसी अन्य समान आय गुणकों की आवश्यकता को ध्यान में भविष्य लेने के बिना।

बाजार गुणकों ऐसी असुरक्षा के रूप में विशिष्ट लक्षण है, और असफलता एक ही ख्याल है कि भविष्य की आय और डिस्काउंट दरों के पूर्वानुमान के लिए आय दृष्टिकोण का उपयोग करने के शर्त के तहत प्राप्त किया जा सकता प्रदान करने के लिए। उदाहरण के लिए, "प्राइस आय" के अनुपात है, जो एक वर्ष के लिए प्रयोग किया जाता है, पर्याप्त रूप से भविष्य के वर्षों में की उम्मीद परिवर्तनों को प्रतिबिंबित करने की अनुमति नहीं है। उचित गुणांक के उपयोग के निवेशकों के सामान्य प्राथमिकताओं को दर्शाने के लिए एक अवसर प्रदान करता है, वे अक्सर विक्रेताओं या उद्योग सूत्रों उद्धृत।

के उपयोग

विश्लेषण और संरक्षण की जरूरत है, और जानकारी के लिए कंपनी के बजट है, जो परिवर्तन और बनाई गई योजना, पूर्वानुमान और बुनियादी वाक्यों के वित्तीय प्रभाव के विकास बनाने के लिए मजबूर करता के विषय में। एक व्यापार का आकलन करने के आय दृष्टिकोण आप सभी मान्यताओं कि वहाँ राजस्व वृद्धि के परिणामस्वरूप अवशोषण के कुछ लाभ हैं कि क्या संबंधित उपाय, लागत को कम प्रक्रियाओं में सुधार या लागत छोटे टोपियां कम करने के लिए अनुमति देता है। इस दृष्टिकोण के साथ यह उपाय और सब कुछ के बारे में बात करना संभव है। इसके अलावा, यह उम्मीद लाभ की शुरुआत के समय निर्धारित करने के लिए, साथ ही सीमा के रूप में एक और अधिक दूर भविष्य में लाभ का आंदोलन नहीं है, के लिए उद्यम की लागत को कम करने की प्रक्रिया का प्रदर्शन करने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है।

आय दृष्टिकोण का उपयोग करते हुए दोनों खरीदार और विक्रेता के लिए उद्यम का उचित बाजार मूल्य है, साथ ही एक या अधिक सामरिक खरीददारों के लिए अपने निवेश मूल्य निर्धारित करने का अवसर प्रदान करता है। इस अंतर को स्पष्ट रूप से पर्याप्त प्रदर्शित होता है, खरीदार और विक्रेता आसानी से सहयोग से लाभ की पहचान और सूचनात्मक समाधान ले सकते हैं।

एक व्यापार मूल्य के लिए आय दृष्टिकोण का उपयोग कर, आपको लगता है कि गणना की लागत कि प्रत्यक्ष कार्रवाई के दौरान प्रयोग किया जाता है सभी संपत्ति की लागत के होते हैं ध्यान में रखना चाहिए। दृष्टिकोण के भाग के रूप में, अनुमान लगाने के लिए कई तरीके हैं सबसे दिलचस्प हो सकता हैं। पूंजीकरण और रियायती नकदी प्रवाह: विशेष रूप से, इन तरीकों लागू आय दृष्टिकोण हैं। आप उन्हें और अधिक विस्तार से देख सकते हैं।

तरीकों

नकदी की पूंजीकरण की पद्धति का उपयोग करना बहती कुल उद्यम मूल्य का पता चला है, नकदी के आधार पर उद्यम के संपत्ति संभावित द्वारा उत्पन्न प्रवाह। नकदी प्रवाह एक पूरे के रूप व्यवसाय या उद्यम - किसी बिलिंग अवधि में सभी निवेश और धन की प्रवाह के बीच अंतर है। आम तौर पर एक वर्ष की गणना की अवधि के लिए इस्तेमाल किया। तकनीक को अपनाया पूंजीकरण दर के लिए हर कदम की राशि को विभाजित करके वर्तमान मूल्य में पैसे की उम्मीद प्रवाह के प्रतिनिधि स्तर परिवर्तित करने के लिए है। इस मामले में, उचित राजस्व, कुछ समायोजन के साथ।

शुद्ध लाभ इसके अलावा (कर के बाद की गणना) में नकदी प्रवाह गणना के लिए इस्तेमाल पारंपरिक विधि गैर नकदी खर्चों का उपयोग करने के पूंजीकरण के लिए नकदी प्रवाह का निरपेक्ष मान निर्धारित करने के लिए। गणना का यह तरीका मुक्त नकदी प्रवाह है, जो एक अतिरिक्त आवश्यक पूंजी निवेश और पूंजी पुनःपूर्ति के लिए जरूरत के रूप में दर्ज किया जाता है की गणना की तुलना में अधिक सरलीकृत माना जा सकता है, परक्राम्य है।

नकदी प्रवाह छूट

इस विधि मूल रूप से केवल उम्मीद नकदी प्रवाह है, जो उद्यम से ही उत्पन्न कर रहे हैं पर आधारित है। यह के बीच व्याप्त अंतर यह है कि स्कोर गणना एक प्रतिनिधि स्तर नकदी प्रवाह का निर्धारण करने के लिए आवश्यक लागत में शामिल है। विकसित देशों में इस विधि सबसे व्यापक रूप से तथ्य यह है कि यह संभावनाओं के सभी के लिए खाते में किया जा सकता है की वजह से था। नकदी प्रवाह आम तौर पर राशि के बराबर है शुद्ध आय का और मूल्यह्रास, शुद्ध कार्यशील पूंजी और पूंजीगत व्यय निवेश के घटाव लाभ प्रदान की है।

रियायती नकदी प्रवाह पद्धति के उपयोग के लिए निम्नलिखित शर्तों:

• वहाँ विश्वास करने के लिए, कि है, हम उद्यम विकास के बारे में बात कर रहे हैं कि भविष्य के नकदी प्रवाह वर्तमान के विभिन्न स्तरों हो जाएगा कारण है;
• वहाँ एक व्यापार या वाणिज्यिक अचल संपत्ति का उपयोग कर भविष्य के नकदी प्रवाह की एक सार्थक मूल्यांकन के लिए गुंजाइश है;
• वस्तु एक पूर्ण या आंशिक कदम का निर्माण करना है;
• Enterprise एक प्रमुख मिश्रित उपयोग वाणिज्यिक मूल्य है।

रियायती नकदी प्रवाह विधि द्वारा संपत्ति के मूल्यांकन के लिए आय दृष्टिकोण सबसे अच्छा है, लेकिन इसके उपयोग बहुत श्रमसाध्य है। वहाँ अनुमान के बिना असंभव निर्माण करने के लिए इस विधि का अनुप्रयोग है कि कर रहे हैं। ये इसके बाद के मूल्यांकन के साथ एक निवेश परियोजना के विकास में शामिल हैं।

छूट के विधि के लाभ

आप विधि छूट के माध्यम से अचल संपत्ति या व्यवसाय का मूल्यांकन करने के लिए आय दृष्टिकोण अभ्यास करते हैं, यह मुख्य लाभ में से कुछ की पहचान के लिए संभव है। सब हम क्या व्यापार के भविष्य के लाभ सीधे इसके बाद के बिक्री के साथ उत्पादों के उत्पादन के लिए ही उम्मीद परिचालन लागत, और रखरखाव और उत्पादन और व्यापार क्षमताओं के विस्तार के साथ जुड़े भविष्य में निवेश को ध्यान में रखना के बारे में बात कर रहे हैं सबसे पहले, अपने वर्तमान के माध्यम से ही परोक्ष रूप से पूर्वानुमान लाभ में परिलक्षित मूल्यह्रास।

महत्वपूर्ण बिंदुओं

निवेश गणना का एक संकेतक के रूप में लाभ या हानि की कमी के साथ आय दृष्टिकोण का मूल्यांकन तथ्य यह है कि लाभ लेखा रिपोर्टिंग का सूचक है के लिए समायोजित करने के बाद किया जाता है, तो ऑपरेशन के दौरान महत्वपूर्ण हेरफेर के संपर्क में है।

रियायती नकदी प्रवाह विधि मॉडलों के तीन समूहों के होते हैं:

• रियायती लाभांश;
• अवशिष्ट आय;
• रियायती नकदी प्रवाह।

यदि एक नकदी प्रवाह के रूप में मॉडल लाभांश छूट प्रमाण पत्र के अनुसार वाणिज्यिक दृष्टिकोण का अभ्यास किया, शेयरों के लिए भुगतान लागू होते हैं। तथ्य यह है कि मॉडल की पहचान करने और उद्यम की परिसंपत्तियों के मूल्य का आकलन करने के लिए अंतरराष्ट्रीय व्यवहार में काफी आम है के बावजूद, यह नुकसान का एक बहुत कुछ है। कोई प्रतिधारित कमाई लेखा डिग्री के साथ मॉडल में। वहाँ लाभांश नीति में एक फर्क न केवल व्यक्तिगत कंपनियों, बल्कि पूरे देश के लिए है। इस विधि उद्यमों कि लाभ नहीं होता पर नहीं किया जा सकता। यह मॉडल सबसे अच्छा अल्पसंख्यक शेयरों के मूल्य की गणना के लिए अनुकूल है।

अवशिष्ट आय मॉडल

अवशिष्ट मॉडल दृष्टिकोण से आकलन करने के लिए आय दृष्टिकोण मानता नकदी प्रवाह का एक उपाय के रूप में अवशिष्ट आय का मूल्य, उपयोग किया जाएगा कि लाभ और लाभ है, जो कंपनी या उसके शेयरों की खरीद के समय में शेयरधारकों द्वारा भविष्यवाणी की थी के आकार पर बीच का अंतर यानी। उद्यम मूल्य मॉडल के लिए उपयुक्त मान्यताओं के आधार पर गणना की गई थी, तो यह राशि के बराबर हो जाएगा बही मूल्य की इस के बाद शेष आय की उम्मीद की राशि के वर्तमान मूल्य के साथ। यह मॉडल डेटा की गुणवत्ता जो वित्तीय बयान में प्रस्तुत कर रहे हैं के लिए एक महत्वपूर्ण संवेदनशीलता को दर्शाता है। रूस की स्थिति के लिए इस तरह की जानकारी की पर्याप्तता महत्वपूर्ण संदेह के अधीन है।

शेयरधारकों के लिए लाभ

स्वाभाविक रूप से, शेयरधारकों या कंपनी, जो एक निश्चित इतिहास, साथ ही तथ्यों को लाभांश भुगतान किया है के शेयरधारकों, लाभ छूट मॉडल की अपनी खुद की कंपनी की लागत की गणना करने के लिए ले सकते हैं। स्थिति यह है कि इस क्षेत्र के उद्यमों शेयरधारकों शायद ही कभी अल्पसंख्यक, इसलिए उनके लिए सबसे उपयुक्त तरीका मुक्त नकदी प्रवाह छूट द्वारा अचल संपत्ति और व्यापार मॉडल का मूल्यांकन करने के लिए आय दृष्टिकोण का प्रयोग है। इस प्रणाली में कुंजी नकद डिस्काउंट दरों या निवेश पर उम्मीद वापसी के साथ उपलब्ध हैं। इस मॉडल के साथ सबसे बड़ी समस्या यह पूर्वानुमान मुक्त नकदी प्रवाह की सटीकता, साथ ही छूट की दर की एक पर्याप्त परिभाषा है।

हम आय दृष्टिकोण लागू होते हैं, जो की परिभाषा ऊपर दिया गया था, राजस्व व्यापार से अपेक्षा के अनुरूप छूट नकदी प्रवाह पद्धति का उपयोग करके, खाते में अनुमानित वित्तीय प्रवाह है, जो नकद लाभ के लिए जरूरी पुनर्निवेश के बाद प्रचलन से वापस लिया जा सकता ले। नकदी प्रवाह का एक संकेतक लेखांकन उद्यम में इस्तेमाल किया प्रणाली पर निर्भर नहीं है, और इसके मूल्यह्रास नीति के रूप में। अंतर्वाह और बहिर्प्रवाह - इस मामले में, खाते में कोई भी नकदी बहती है में रखना सुनिश्चित करें। वित्तीय भावना का मूल्यांकन नकद छूट के लिए ऐसी है कि के रूप में इन प्रक्रियाओं के परिणामस्वरूप शर्त के तहत, राशि है कि नकदी प्रवाह की प्राप्ति के समय में निवेशक के लिए उपलब्ध हो गया होता पर उनके कमी है कि वह अभी व्यवसाय में नहीं अपने पैसे डाल दिया, और में क्या अन्य निवेश संपत्ति क्या एक सार्वजनिक प्रकृति, उदाहरण, तरलता सुरक्षा या बैंक जमा के लिए।

अतिरिक्त तकनीक

आय दृष्टिकोण, जिनमें से एक उदाहरण पहले वर्णित किया गया था, हाल ही में और कम से कम, इस्तेमाल किया और अब मूल्यांकन का सबसे आम तरीका बन गया है। यह विभिन्न परिसंपत्तियों के मूल्यांकन के लिए इस्तेमाल किया, और अपने विचार के लिए आधार है कि किसी भी संपत्ति है कि स्टॉक विकल्प की मुख्य विशेषताएं अलग करती है एक विकल्प के रूप में इस का मूल्यांकन करने की अनुमति होगी के रूप में कार्य करता है। फिलहाल, आय दृष्टिकोण की अस्वीकृति को सबसे अधिक बार विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल (क्रमशः, काले-स्कोल्स) के पक्ष में किया जाता है।

इस तरह की प्रणाली है, यह किया जा रहा है, इस मामले में जहां यह बड़े नुकसान के साथ काम कर रहा है में कंपनी के इक्विटी या उद्यम के कुल मूल्य का आकलन करने की अनुमति देता है। यह मॉडल क्यों उद्यम की इक्विटी पूंजी की लागत, शून्य नहीं है आगे की व्याख्या करने का इरादा है, भले ही ऋण की नाममात्र आकार के नीचे उद्यम की लागत में कमी। यहां तक कि इस तरह के एक लाभ के साथ, यह उल्लेख किया जा सकता पल में रूसी कंपनियों के मूल्यांकन के लिए काले-स्कोल्स मॉडल अधिक सैद्धांतिक है। मुख्य समस्या यह है, जिसकी वजह से इस मॉडल घरेलू व्यवसाय के लिए लागू नहीं किया जा सकता है - यह मॉडल मापदंडों, जो तत्काल जरूरत है के लिए कुछ सबूत का अभाव है।

निष्कर्ष

व्यापार मूल्यांकन और अचल संपत्ति के लिए आय दृष्टिकोण बहुत कम बार इस्तेमाल किया जाने लगा है, और इस में कई कारणों से होता है। विशेष रूप से, यह कारण उपभोक्ता बाजार में इसके उपयोग में कठिनाइयों देखते हैं जो करने के लिए तत्वों की कमी से संबंधित है। सबसे पहले यह ध्यान दिया जाना चाहिए कितना मुश्किल सेवाओं और उत्पादों, और कच्चे माल की लागत भविष्य है, साथ ही जटिल इनपुट संकेतक के बाकी के अनुमान लगाने के लिए है। इस मामले में, हम कुछ व्यक्तिपरक विशेषज्ञ आकलन के बारे में बात कर सकते हैं। इसके अलावा, समस्या रूसी उद्यमों को कम अपराध का पता लगाने के बारे में जानकारी है, और क्योंकि यह सही गणना और ब्लैक-स्कोल्स मॉडल के लिए महत्वपूर्ण है। इस वजह से कंपनियों के काफी हद तक कम कॉर्पोरेट संस्कृति है।

शेयरों की विशाल संख्या, वर्तमान और बड़े संकुल सहित, लोगों के छोटे वृत्त के हाथों में केंद्रित है, और के अनुपात में अल्पसंख्यक शेयरधारकों और छोटे संपत्ति मालिकों, जिसका हिस्सा बहुत कम है, शेयर पूंजी में नगण्य है। ऐसा लगता है कि कई कंपनियों के बस किसी भी जानकारी का खुलासा करने में कोई दिलचस्पी नहीं कर रहे हैं। यह उद्योगों और रूस में कारोबार के बहुमत के संबंध में आय दृष्टिकोण की इसलिए और अधिक जटिल गणना है। अन्य शर्तों के तहत, यह अच्छी तरह से काम करता है, अपने सभी फायदे और विश्वसनीयता को दर्शाता है।