निवेश परियोजनाओं का आकलन। निवेश परियोजना के जोखिम मूल्यांकन। निवेश परियोजनाओं के मूल्यांकन के लिए मानदंड

सफल व्यवसाय के विकास अक्सर उद्यमी क्षमता निवेश आकर्षित करने के लिए की आवश्यकता है। यह है, वह कर सकता है, उपकरण की एक किस्म का उपयोग। लेकिन कई मामलों में, चाहे निवेश करने या किसी विशेष व्यवसाय में नहीं करने पर निवेशक के निर्णय एक स्वतंत्र विश्लेषण के आधार पर किया जाएगा, एक विशेष परियोजना की संभावनाओं का आकलन। क्या मानदंड शामिल किया जा सकता है?

सादगी और जटिलता

का आकलन निवेश परियोजनाओं, के रूप में कई विशेषज्ञों का मानना है, एक हाथ पर, multifactor अनुसंधान व्यापार विचारों के साथ जुड़ा हुआ है। .. बाजार की स्थिति, राजनीतिक घटनाक्रम, आदि निवेश परियोजना के आकर्षण उद्यमी व्यक्तित्व और वित्तीय योजना की परिपक्वता के स्तर की दृष्टि से विश्लेषण किया जा सकता - एक ही समय में, खाते में न केवल अवधारणा के गुणों, लेकिन यह भी बाह्य कारकों लिया जा सकता है। चाहे परियोजना लाभदायक है, कैसे, और जब आपकी आय की उम्मीद: दूसरी ओर, प्रासंगिक पढ़ाई का सार आम तौर पर साधारण प्रश्नों का एक सेट का जवाब देने के लिए सीमित कर रहे हैं?

यूनिवर्सल मानदंड है कि स्पष्ट रूप से परिभाषित करने के लिए जो कारकों व्यापार पहल के भविष्य लाभप्रदता पर सबसे स्पष्ट रूप से के विश्लेषण को प्रभावित की अनुमति होगी, यहां तक कि पेशेवर निवेशकों के बीच अभी तक का आविष्कार नहीं किया गया है। हालांकि, उपकरण है जिसके साथ गुणात्मक मूल्यांकन और विशिष्ट समाधान की एक विस्तृत श्रृंखला में निवेश परियोजनाओं के विश्लेषण किया जा सकता है, यह उपलब्ध है। मापदंड है जिसके द्वारा आधुनिक निवेशकों व्यापार विचारों की संभावनाओं का आकलन क्या हैं?

प्रमुख मानदंड

सबसे पहले, यह आंकड़े कि निवेश की आर्थिक क्षमता को दर्शाते हैं। "सूत्र", इस कसौटी पर विशिष्ट आंकड़े का आकलन करने में लागू हो, वहाँ दो बुनियादी "चर" कर रहे हैं - वास्तविक निवेश, और वार्षिक लाभ (कभी कभी मुनाफे में, यानी, एक प्रतिशत व्यक्त)। कुछ मामलों में, "सूत्र" में निवेश परियोजनाओं के मूल्यांकन के लिए मानदंड इस तरह के ऋण वापसी की अवधि के रूप में पहलुओं से पूरित कर रहे हैं। यही कारण है कि अगर, उदाहरण के लिए, व्यापार के पहले वर्ष, निवेशक को पता है कि कितने महीने परियोजना में कम से कम "शून्य" के लिए आते हैं चाहते हो सकता है कहने के लिए है। सामान्य तौर पर हम कह सकते हैं कि निवेश परियोजनाओं के मूल्यांकन की विधि समय कारक से जोड़ा। मापदंड एक विशेष अवधि के साथ correlative देखने का एक आर्थिक बिंदु से सबसे महत्वपूर्ण का एक सेट का विश्लेषण किया,।

अगर हम पर विचार के मूल्यांकन के लिए मानदंड निवेश परियोजनाओं, जो समय के संबंध में कर रहे हैं, और अधिक विस्तार में, यह संभव निम्न सूची विचार करने के लिए है:

• शुद्ध वर्तमान मूल्य;
• और आंतरिक प्रतिफल दर संशोधित;
• औसत दर, और लाभप्रदता के सूचकांक।

इन मानदंडों के क्या लाभ हैं? लगभग सभी मामलों में, निवेशक एक सुव्यवस्थित डिजिटल सूचक जो sranivat कई संभावित परियोजनाओं अनुमति दे सकते हैं प्राप्त करता है।

इष्टतम व्यापार मॉडल

"सूत्र" कि हम ऊपर दे दिया है, या करने के लिए, निवेशक विश्लेषण की कोशिश करेंगे, सब से पहले, प्रस्तावित व्यापार मॉडल उद्यमी समान के संबंध में "चर" की गणना। यही कारण है कि समाधान है कि समय की अवधि है कि सूट निवेशक और अन्य हितधारकों में राजस्व के वांछित प्रवाह प्रदान करने में सक्षम हैं की उपस्थिति के लिए यह अध्ययन करने के लिए है। निवेश परियोजनाओं, व्यापार मॉडल की सुविधाओं, मुख्य प्रदर्शन संकेतक की गणना के विशेष तरीकों के उपयोग के आधार पर के आधार पर मूल्यांकन कर के सिद्धांतों। हमें उन्हें जांच करते हैं।

संकेतकों की गणना

अभ्यास में, संकेतकों की गणना, एक नियम के रूप में, बाहर छूट के तरीकों का उपयोग कर किया जाता है। यही कारण है, पूंजी की भारित औसत का आकार ले लिया है, या, यदि इस व्यापार मॉडल, समान परियोजनाओं पर औसत बाजार उपज की दृष्टि से अधिक उपयुक्त है। वहाँ बैंक दरों के आधार पर तरीकों को छूट। यही कारण है कि परियोजना की लाभप्रदता की तुलना की जाती है, उपज जब एक बैंक जमा में पैसे की एक ही राशि रखने के साथ एक विकल्प के रूप। आमतौर पर, निवेश परियोजनाओं की प्रभावशीलता का आकलन करने के लिए इस तरह के संकेतक भी खाते मुद्रास्फीति या इसकी प्रक्रियाओं से सटे में, निवेशक की संपत्ति के लिए विशेष महत्व का मूल्यह्रास को दर्शाती है ले लो।

हमें अब सिद्धांत अभ्यास करने के लिए से गौर करें। विचार करें कि निवेश परियोजनाओं के मूल्यांकन मानदंडों से ऊपर निर्दिष्ट संपर्क में से कुछ के उदाहरण पर किया जाता है। हम ऋण वापसी की अवधि के साथ शुरू करते हैं। यह महत्वपूर्ण संकेतक है कि निवेश परियोजनाओं के मूल्यांकन का आयोजन किया जाता है। उदाहरण के लिए, दो की अन्य मानदंडों की तुलना में, अगर कारोबार पहल समान, वरीयता आमतौर पर जहां निवेश तेज हो जाएगा करने के लिए दिया जाता है "शून्य करने के लिए।"

विश्लेषण कर्ज उतारने

इस कसौटी - यह व्यापार परियोजना (या एक वित्तीय निवेशक अंश निवेश) और निर्धारण की घटनाओं, जब संचित शुद्ध लाभ की कुल राशि निवेश की कुल मात्रा के बराबर होती है के शुभारंभ के समय के बीच समय अंतराल है। कुछ विशेषज्ञों का एक और शर्त जोड़ - व्यापार उत्पादन "शून्य" में प्रवृत्ति टिकाऊ होना चाहिए। यही कारण है, अगर महीने के बाद व्यापार के शुरू होने से कमाई बराबर निवेश बनने को बरकरार रखा, और थोड़ी देर के बाद फिर से लागत राजस्व पार कर चुके हैं के किसी भी, ऋण वापसी की अवधि तय नहीं किया गया है। हालांकि, वहाँ विश्लेषकों कर रहे हैं, कसौटी को ध्यान में नहीं ले रही है या स्थितियों की एक बहुत कुछ के साथ जटिल सूत्र के भाग के रूप में यह विचार।

कुछ मामलों में, निवेशकों को ऋण वापसी की अवधि के विश्लेषण के परिणामों के आधार पर सकारात्मक निर्णय लेने के लिए करते हैं? विशेषज्ञों का दो मुख्य मामलों की पहचान। सबसे पहले, के बराबर या सालाना आधार पर एक न्यूनतम छूट की दर के साथ तुलनीय लाभ की अवधि के साथ सह-संबंध में है, 12 महीने से कम में उपलब्ध हो जाएगा। यही कारण है, अपेक्षाकृत बोल, अगर परियोजना के पहले 10 महीनों निवेशक 15% की लाभप्रदता, बैंक में प्रति वर्ष 15% के बराबर प्राप्त होगा, वह एक परियोजना में निवेश करना पसंद करते हैं, तो आप अधिक kuda निवेश करने के लिए पूंजी की रिहाई में शेष 2 महीने के लिए क्रम में एक जमा खोलने एक। दूसरे, व्यापार में निवेश करने के निर्णय, निवेशक एक स्वीकार्य ऋण वापसी की अवधि में यह पता लगता स्वीकार किया जा सकता है, बशर्ते कि निवेश परियोजना के जोखिम के आकलन के कारक है कि मुनाफे में कमी को प्रभावित कर सकता पहचान करने के लिए नहीं है। ऐसे मामलों को ज्यादातर कम मुद्रास्फीति और विनिमय दर (और इसलिए बैंक जमा का एक छोटा सा प्रतिशत) की कम अस्थिरता के साथ अर्थव्यवस्थाओं के लक्षण हैं - तो निवेशक अधिक और अधिक ध्यान न केवल लाभप्रदता भुगतान करने के लिए एक वास्तविक व्यापार में निवेश करने पर विचार करने के लिए तैयार कर रहे हैं, लेकिन यह भी जोखिम।

हालांकि, ऋण वापसी की अवधि से केवल आगे बढ़ने से निवेश परियोजनाओं के मूल्यांकन के लिए अपर्याप्त है। जिसका मुख्य कारण इस मामले में यह लाभ है कि राजस्व की लागत से अधिक के बाद प्राप्त किया जा सकता ध्यान में रखा नहीं है। अपेक्षाकृत बोल, यह अच्छी तरह से, हो सकता है कि निवेशक 15% और वापस लेने के लिए धन प्राप्त होगा अगले वर्ष की तुलना में एक अतिरिक्त 30% अर्जित करने के लिए मौका याद करेंगे।

शुद्ध वर्तमान मूल्य

जैसा कि हमने ऊपर कहा, निवेश परियोजनाओं के प्रदर्शन मूल्यांकन शुद्ध वर्तमान मूल्य के रूप में इस तरह के मापदंड में शामिल हैं। यह व्यापार में उम्मीद आकार और राजस्व प्रारंभिक निवेश का मूल्य के बीच का अंतर प्रतिनिधित्व करता है। कि है, यह किस हद तक कंपनी की कुल पूंजी में वृद्धि हो सकती को दर्शाता है। निवेशक परियोजना है, जिसमें जोखिम का एक ही स्तर के लिए और एक ही समय के अंतराल पर शुद्ध वर्तमान मूल्य से ऊपर होने की उम्मीद है को प्राथमिकता देते हैं। इस मामले में, ऋण वापसी की अवधि को ध्यान में नहीं सब पर लिया जा सकता है (हालांकि यह अक्सर नहीं है)।

आईआरआर

निवेश परियोजनाओं मूल्यांकन के ऊपर संकेतक अक्सर इस तरह के आंतरिक प्रतिफल दर के रूप में मापदंड के पूरक हैं। इस उपकरण का मुख्य लाभ यह है कि निवेशक के लाभ को ध्यान में रखते बिना गणना की जा सकती है छूट दर। यह कैसे संभव है? तथ्य यह है कि उपज की आंतरिक आकृति माना जाता है कि एक ही छूट की दर से मिलान करने के लिए, लेकिन एक ही समय में उम्मीद राजस्व का मूल्य निवेश के आकार के बराबर हो जाए। अपेक्षाकृत बोल, निवेशक, परियोजना 100 हजार में निवेश किया था। रूबल, सुनिश्चित करें कि कम से कम एक ही राशि वह समय की एक निर्दिष्ट अवधि, साथ ही "प्रीमियम" के बाद, छूट की दर के आधार पर यह व्यवस्था करने प्राप्त होगा हो सकता है।

संशोधित नियम

परियोजना के निवेश आकर्षण का मूल्यांकन भी इस तरह के रिटर्न की संशोधित आंतरिक दर के रूप में मापदंड के पूरक जा सकता है। यह घटना है कि, उदाहरण के लिए, शुद्ध वर्तमान मूल्य नकारात्मक (छूट की दर से भी कम) है में इस्तेमाल किया जा सकता है, हालांकि अन्य सकारात्मक संकेतक। उदाहरण के लिए, वापसी की पारंपरिक आंतरिक दर। यही कारण है, अपेक्षाकृत बोल, एक निवेशक, 100 हजार। रूबल समय की एक विशिष्ट अवधि निवेश, उन्हें व्यवसाय के 10 महीने के बाद 15% की एक प्रीमियम पर लौटने के लिए, लेकिन 24 महीनों के बाद, उद्यम की समग्र लाभप्रदता 1-2% है। इस मामले में, यह आंतरिक उपज, अवधि के आधार पर समायोजित करने के लिए आवश्यक हो जाता है जब आय निर्धारण की शुद्ध हानि करने के लिए छूट की दर के अनुसार कसौटी को पूरा करने के लिए, अपर्याप्त हैं। इन्वेस्टर, यह इतना जानना महत्वपूर्ण है: शायद यह 10 महीने और 24 महीने के लिए संचलन में प्रत्यक्ष वित्त की तुलना में 15 हजार जमानत पर वापसी की स्थितियों के लिए 100 हजार रूबल निवेश, ब्याज के साथ और केवल 1-2 हजार rubles हासिल करने के लिए बेहतर है ....

लाभप्रदता सूचकांक

निवेश परियोजनाओं के आर्थिक मूल्यांकन, एक नियम के रूप में, के रूप में इस तरह के एक कसौटी के विश्लेषण में शामिल करने का इरादा लाभप्रदता के एक सूचकांक। , सभी निवेशकों (या सभी उनकी कंपनी की राजधानी ही अगर) समय की एक निर्दिष्ट अवधि, पैसे की मूल राशि के आधार पर भेजा के बाद पहुंचे यह विकल्प आपको निर्धारित करने के लिए कितना औसत पर, मिल जाएगा अनुमति देता है।

गुणात्मक मापदंड

हम तर्कसंगत, मात्रात्मक मानदंड है कि निवेश परियोजना की वित्तीय मूल्यांकन किया जा सकता है पर विचार किया है। वहाँ हालांकि यह भी गुणात्मक मापदंड हैं। वे अंदाजा लगाना काफी मुश्किल है (हालांकि कुछ मामलों में, जाहिर है, संभव हो तो) कर रहे हैं। लेकिन वे अक्सर कम नहीं "सूत्र" उस खाते में मानकों हम ऊपर अध्ययन लेने से महत्वपूर्ण हैं। क्या मापदंड पर हम बात कर सकते हैं? विशेषज्ञों उनमें से निम्नलिखित सेट की पहचान की है।

सबसे पहले, अध्ययन व्यापार परियोजना संतुलित किया जाना चाहिए,, बाजार के उद्देश्य की स्थिति को ध्यान में रखना घोषित उद्देश्यों को पूरा करने के। मानव संसाधन, अचल संपत्ति, वित्त पोषण के स्रोतों - दूसरे, इरादों और उद्यमी की अपेक्षाओं को उपलब्ध संसाधनों के लिए पर्याप्त होना चाहिए। तीसरा, निवेश परियोजना के जोखिम के गुणात्मक मूल्यांकन का एक उचित डिग्री में आयोजित किया जाएगा। ब्रांडिंग के प्रभाव का विश्लेषण करने के लिए समाज, किसी क्षेत्र या नगर पालिका, पर्यावरण के स्तर पर राजनीति, - चौथा, कंपनी गैर-आर्थिक क्षेत्रों पर व्यापार initsativy के कार्यान्वयन के संभावित प्रभाव की गणना करना चाहिए।

लाभप्रदता कारकों

वास्तव में, जहां संख्या तर्कसंगत मापदंड निर्धारित करने, जिसके आधार पर इस परियोजना के निवेश आकर्षण मूल्यांकन किया जा सकता पर के लिए "सूत्र" में प्रतिस्थापित किया जा करने के लिए कर रहे हैं? डेटा स्रोत कई हो सकता है। निर्धारित करने के लिए क्या उनके स्वभाव हो सकता है की कोशिश करो। उन है कि लाभ की मात्रा को प्रभावित है, और उन है कि मूल्यों को प्रभावित - विशेषज्ञों कारकों में से दो मुख्य समूहों कि ध्वनि प्रदर्शन के लिए "सूत्रों" से "चर" को प्रभावित पहचान। हालांकि यह वर्गीकरण है कि एक में भिन्नता है और एक ही कारक दोनों एक कंपनी की आय के विकास को बढ़ावा कर सकते हैं और एक ही समय में एक और करने के लिए व्यापार को मुश्किल का वह हिस्सा है। एक साधारण उदाहरण - रूबल। इसके विकास के निर्यातकों के लिए बहुत अनुकूल है - रूसी राष्ट्रीय मुद्रा में उनके राजस्व बढ़ रहा है। बदले में, आयातकों काफी अधिक भुगतान करना पड़ता है। के अलावा मुद्रा व्यापार, क्या अन्य कारकों एक उदाहरण दे सकते हैं?

यह वृद्धि हो सकती है या बाजार की एक विशेष क्षेत्र में क्षमता में कमी, और एक परिणाम के रूप में, बिक्री की मात्रा बढ़ेगी या घटेगी। .. सार्वजनिक नीति - एक नियम के रूप में, यह आदि उद्योग में नए खिलाड़ियों, विलय, दिवालिया होने, के उद्भव, कुछ मामलों में के कारण है। एक और पहलू - कंपनी के मुद्रास्फीति के कारण लागत, आपूर्तिकर्ताओं और ठेकेदारों की बाजार स्थिरता में परिवर्तन में वृद्धि हुई है। इसके अलावा उदाहरण में तकनीकी प्रक्रियाओं के प्रभाव है - कुछ बिक्री उपकरण या उत्पादन की शुरूआत काफी कारोबार में कुल राजस्व वृद्धि को प्रभावित कर सकते हैं। एक नियम के रूप, नए उपकरण तकनीकी चक्र की कमी शामिल होगा। नतीजतन - वस्तुओं के बाजार में तेजी से पहुंच जाते हैं। बेहतर औद्योगिक आधार के साथ इस परियोजना के निवेश लागत का मूल्यांकन है कि जो, उपयोग शामिल है, हालांकि विश्वसनीय की तुलना में अधिक है, लेकिन उपकरण वस्तुओं के उत्पादन की गतिशीलता के संदर्भ में अधिक रूढ़िवादी हो सकता है।

अतिरिक्त मानदंड

वहाँ भी निवेश परियोजनाओं के मूल्यांकन के संकेतक, प्रकृति में केवल आर्थिक नहीं है जो, आधारित होते हैं के रूप में लेखांकन सिद्धांतों पर एक बड़ी हद तक, कर रहे हैं। यानी अध्ययन कैसे प्रभावी रूप से उद्यम में रिकॉर्ड के रूप में नियमित रूप से मूल्यांकन करने और अचल संपत्ति की लागत का फिर से विश्लेषण है, जो प्रभावी कार्यप्रवाह करने के लिए किस हद तक कंपनी के भीतर और सहयोगी संगठनों, राज्य संरचनाओं के साथ निकाला जाता है।

यह भी बड़े स्तर पर निवेश परियोजनाओं के संभावित आर्थिक मूल्यांकन है। यही कारण है कि कारकों के संयोजन है, जो व्यापार की संभावनाओं, राष्ट्रीय या वैश्विक बाजार की स्थिति के आधार पर प्रभावित कर सकता है के विश्लेषण नहीं है, है। कुछ मामलों में, खाते में विशेष विधान लिया। यही कारण है, अगर, उदाहरण के लिए, संघीय स्तर पर कानून के स्रोतों के स्तर पर सीमा शुल्क कानून के पहलू में आंशिक सुधार हो सकता है (उदाहरण के लिए, विदेश से कुछ उत्पादों के आयात पर प्रतिबंध), निवेशक, यह अनुचित इस तरह के एक व्यापार में निवेश मिल सकता है के बावजूद क्या अनुमानित लागत प्रभावशीलता और लाभप्रदता बहुत आशाजनक हैं है।

निवेश परियोजना का न केवल वित्तीय मूल्यांकन किया जा सकता है, लेकिन यह भी, उदाहरण के लिए, मनोविज्ञान और उसके कनेक्शन, अन्य बाजार के खिलाड़ियों की सिफारिशों के स्तर पर व्यापार के अलग-अलग मालिक का विश्लेषण। संस्करण है, निवेशक व्यक्ति जो व्यापार भागीदारों के लिए एक उम्मीदवार के रूप में माना जाता है के लिए एक व्यक्तिगत संबंध के आधार पर निर्णय लेता है जब।

यह भी संभव है जब निवेश की संभावनाओं अन्य बाजार सहभागियों, उद्योग रैंकिंग, ब्रांड की आवधिक उपस्थिति और मीडिया में कंपनी के अधिकारियों की सिफारिशों के आधार मूल्यांकन किया जाएगा है। यदि यह एक गंभीर निवेश है - निवेशक आम तौर पर निवेश परियोजना के मूल्यांकन में एक एकीकृत दृष्टिकोण शामिल है।